En résumé : Selon un rapport de la BCE publié en juin 2025, l’or a dépassé l’euro pour devenir le deuxième actif de réserve mondial (20 % des réserves contre 16 % pour l’euro). Les banques centrales ont accumulé plus de 1 000 tonnes d’or en 2024, soit le double de la moyenne annuelle de la dernière décennie. Un tournant historique qui confirme le retour de l’or au centre du système financier mondial.
L’or dépasse l’euro : les chiffres clés
Selon le rapport de la Banque centrale européenne (BCE), l’or représente désormais 20 % des réserves officielles mondiales (devises étrangères et or), contre 16 % pour l’euro et 46 % pour le dollar américain. C’est la première fois depuis la fin de l’ère de Bretton Woods en 1971 que l’or dépasse l’euro dans les réserves des banques centrales.
| Actif de réserve | Part des réserves mondiales |
|---|---|
| Dollar américain | 46 % |
| Or | 20 % |
| Euro | 16 % |
| Autres devises | 18 % |
En 2024, les banques centrales du monde entier ont accumulé un total de 36 000 tonnes d’or, approchant les niveaux records des années 1960 (38 000 tonnes). Avec plus de 1 000 tonnes achetées sur la seule année 2024 — soit le double de la moyenne annuelle de la dernière décennie — la demande institutionnelle a atteint des niveaux sans précédent. Cette dynamique a directement soutenu le cours de l’or, qui a bondi de près de 30 % sur l’année.
Pourquoi les banques centrales se ruent sur l’or
Les sanctions comme déclencheur. Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022 et le gel des réserves russes libellées en dollars et en euros, les banques centrales du monde entier ont pris conscience d’un risque jusqu’alors théorique : leurs réserves en devises occidentales peuvent être saisies du jour au lendemain. L’or physique, lui, ne peut pas être gelé par un gouvernement étranger. Selon The Economic Times, cette prise de conscience a accéléré la diversification vers l’or.
La dédollarisation en marche. Deux tiers des banques centrales investissent désormais dans l’or pour réduire leur dépendance au dollar et à l’euro, selon les enquêtes citées par la BCE. Ce mouvement est particulièrement marqué en Asie : la Chine, l’Inde et les investisseurs de Hong Kong mènent la tendance. La part du dollar dans les réserves mondiales est tombée à son plus bas niveau depuis 1994.
L’inflation et la hausse du prix. Le prix de l’or a franchi les 3 500 $ l’once en 2024, un record historique. Cette hausse a mécaniquement augmenté la valeur des réserves d’or existantes dans les portefeuilles des banques centrales — un effet de revalorisation qui explique en partie le dépassement de l’euro.
Quelles conséquences pour l’économie mondiale ?
Ce basculement reflète une méfiance croissante envers les devises fiduciaires. La part de l’euro a légèrement reculé (de 16,5 % en 2023 à 16 % en 2024), tandis que le dollar, malgré sa domination, poursuit son érosion lente. Comme le montre l’analyse de la dette américaine dépassant 37 000 milliards de dollars, les fondamentaux qui soutiennent la confiance dans le dollar se dégradent structurellement.
Cependant, des analystes cités par CNBC tempèrent : l’appétit pour l’or pourrait ralentir à court terme, certaines banques centrales atteignant leurs limites de stockage physique. Le dollar reste incontournable pour le commerce international et les transactions quotidiennes.
Pour l’investisseur individuel, le message est clair : si les institutions les plus puissantes du monde — les banques centrales — augmentent massivement leur exposition à l’or physique, c’est un signal fort sur la confiance à long terme dans ce métal.
Perspectives pour 2025 et au-delà
L’évolution du prix de l’or en 2025 dépendra de plusieurs facteurs interdépendants :
La politique monétaire de la Fed. Des baisses de taux directeurs rendraient l’or plus attractif (car l’or ne verse pas d’intérêts, il est désavantagé quand les rendements obligataires sont élevés).
Les tensions géopolitiques. Si les conflits actuels (Ukraine, Moyen-Orient, tensions sino-américaines) persistent, la demande de valeur refuge restera soutenue — même si les pics ponctuels liés aux événements militaires ne durent généralement pas.
La demande des banques centrales. Le World Gold Council prévoit que les achats institutionnels resteront supérieurs à 500 tonnes par an dans les années à venir, soutenant structurellement le cours de l’or.
Ce qu’il faut retenir
- L’or = 20 % des réserves mondiales, dépassant l’euro (16 %) pour la première fois depuis Bretton Woods
- Les banques centrales ont acheté 1 000+ tonnes d’or en 2024, un record sur 10 ans
- Le gel des réserves russes en 2022 a accéléré la diversification vers l’or
- Le dollar reste dominant (46 %) mais poursuit son déclin structurel
- L’or a franchi les 3 500 $/once en 2024, un plus haut historique
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Sources
- Rapport BCE – The international role of the euro (juin 2025)
- Financial Times
- CNBC
- Bloomberg
- The Economic Times
Questions fréquentes
Pourquoi l’or a-t-il dépassé l’euro dans les réserves mondiales ?
Deux facteurs principaux : la hausse du prix de l’or (+30 % en 2024, dépassant 3 500 $/once) a mécaniquement augmenté la valeur des réserves existantes, et les banques centrales ont massivement acheté de l’or (plus de 1 000 tonnes en 2024) pour diversifier leurs réserves après le gel des avoirs russes en 2022. L’or est passé de 16 % à 20 % des réserves mondiales selon la BCE.
Le dollar est-il en train de perdre son statut de monnaie de réserve ?
Le dollar reste largement dominant avec 46 % des réserves mondiales, mais sa part s’érode progressivement : elle était de 72 % en 2002 et de 57,8 % fin 2024 selon le FMI. Cette érosion profite principalement à l’or, pas aux autres devises. La dette américaine croissante et l’utilisation du dollar comme arme géopolitique accélèrent cette tendance.
Comment investir dans l’or physique en France ?
En France, l’or physique s’achète sous forme de pièces (Napoléon 20 Francs, Maple Leaf, Krugerrand) ou de lingots (de 1 gramme à 1 kilo), en boutique ou en ligne. Les prix varient significativement d’un vendeur à l’autre. Le comparateur Rankor.fr permet de comparer les prix de 14 boutiques en temps réel pour obtenir le meilleur prix du jour.
