Cours de l’or : comment le lire, le comprendre et en profiter

Achat Or et Argent, Contenu Educatif

28 février 2026

En résumé : Le cours de l’or est la référence mondiale qui détermine la valeur de chaque pièce et lingot que vous achetez ou revendez. Mais entre le prix spot, le fixing de Londres, la prime, le spread et les facteurs macroéconomiques qui font bouger le cours, le sujet peut sembler opaque au débutant. Ce guide vous explique concrètement comment lire le cours de l’or, comprendre ce qui le fait monter ou baisser, et en tirer parti pour optimiser vos achats.

Le prix spot : la référence mondiale

Quand on parle du « cours de l’or », on parle du prix spot — le prix auquel une once troy d’or pur (31,1035 grammes) s’échange sur les marchés internationaux à un instant donné. Ce prix est coté en continu, 24h/24, du dimanche soir au vendredi soir (heure de Paris), sur les marchés de Londres, New York (COMEX), Shanghai et d’autres places financières.

Le prix spot est exprimé en dollars américains par once troy (USD/oz). Pour un investisseur français, il faut donc aussi tenir compte du taux de change EUR/USD. Quand le dollar baisse face à l’euro, l’or en euros devient relativement moins cher — et inversement. C’est pourquoi le cours de l’or en euros ne suit pas toujours exactement la même trajectoire que le cours en dollars.

Sur le cours de l’or Rankor, vous pouvez suivre le prix en euros et en dollars en temps réel, avec l’historique des variations sur différentes périodes.

Le fixing de Londres : le prix de référence institutionnel

Deux fois par jour, à 10h30 et 15h00 (heure de Londres), l’ICE Benchmark Administration (IBA) publie le LBMA Gold Price — communément appelé « fixing ». Ce prix est déterminé par un processus d’enchères électroniques entre les grandes banques et négociants membres de la LBMA (London Bullion Market Association).

Le fixing sert de référence pour les transactions institutionnelles, les contrats miniers, les fonds indiciels et les évaluations patrimoniales. Pour un investisseur particulier, le fixing a un impact indirect : c’est souvent sur sa base que les négociants calculent leurs prix de vente et de rachat quotidiens.

En pratique, la différence entre le prix spot en continu et le fixing est minime (quelques dollars tout au plus). Ce qui compte vraiment pour vous, c’est le prix affiché par votre boutique au moment de l’achat — et sa prime par rapport au spot.

Comprendre la prime : le vrai prix que vous payez

Le prix spot est une référence théorique. Vous ne paierez jamais le prix spot pour acheter de l’or physique. Ce que vous payez, c’est le prix spot plus une prime — un surcoût qui couvre les frais de fabrication, de transport, de stockage et la marge du négociant.

La prime varie selon le produit et la boutique :

Lingot 1 kg : prime de 1 à 2 % — le format le plus proche du spot
Lingot 100 g : prime de 2 à 3 %
Napoléon 20 Francs : prime de 3 à 8 %
Krugerrand, Maple Leaf (1 oz) : prime de 4 à 9 %
Pièces fractionnaires (1/10 oz, 1/4 oz) : prime de 10 à 20 %

La prime n’est pas fixe : elle fluctue en fonction de l’offre et de la demande de métal physique. En période de crise ou de forte demande, les primes s’envolent — parfois à 15-20 % sur les Napoléons — même si le cours spot n’a pas bougé. À l’inverse, en période calme, les primes se compriment et c’est le meilleur moment pour acheter.

Le comparateur Rankor affiche la prime de chaque produit chez chaque boutique en temps réel. C’est l’indicateur clé pour déterminer si le moment est favorable à l’achat.

Le spread : l’écart achat-vente

Le spread est la différence entre le prix d’achat (ce que vous payez pour acquérir de l’or) et le prix de rachat (ce qu’un négociant vous propose pour le racheter). C’est l’équivalent du « bid-ask » sur les marchés financiers.

Pour les produits les plus liquides, le spread est serré :

Napoléon 20 Francs : spread de 2 à 4 % chez un bon négociant
Krugerrand, Maple Leaf : spread de 3 à 5 %
Lingot 1 kg : spread de 1 à 3 %

Concrètement, si vous achetez un Napoléon 480 € et le revendez immédiatement, le négociant vous en proposera environ 460-470 €. C’est le « coût d’entrée » de l’investissement — l’or doit monter suffisamment pour que votre gain compense ce spread. C’est une raison supplémentaire de privilégier la détention longue.

Qu’est-ce qui fait monter ou baisser le cours de l’or ?

Le cours de l’or est influencé par un ensemble de facteurs macroéconomiques et géopolitiques. Comprendre ces mécanismes vous aide à interpréter les mouvements de prix — sans pour autant prétendre les prédire.

Les facteurs haussiers (qui font monter l’or)

L’inflation. L’or est historiquement une couverture contre l’érosion du pouvoir d’achat. Quand l’inflation accélère, les investisseurs se tournent vers l’or pour protéger leur capital. La période 2022-2026, marquée par une inflation persistante dans les économies occidentales, illustre parfaitement ce mécanisme.

Les taux d’intérêt réels négatifs. L’or ne verse ni dividende ni intérêt. Quand les taux réels (taux nominaux moins inflation) sont positifs et élevés, l’or perd en attractivité relative. Quand les taux réels sont nuls ou négatifs, le « coût d’opportunité » de détenir de l’or disparaît — et son prix monte.

Les achats des banques centrales. Depuis 2022, les banques centrales achètent plus de 1 000 tonnes d’or par an — un niveau record. La Chine, la Pologne, l’Inde, la Turquie et d’autres diversifient activement leurs réserves en s’éloignant du dollar. Ce mouvement structurel, que nous analysons dans nos articles sur l’or comme actif de réserve, soutient durablement les prix.

Les crises géopolitiques. Guerres, tensions commerciales, sanctions internationales — chaque épisode d’incertitude géopolitique pousse les investisseurs vers les valeurs refuges. L’or, qui ne dépend d’aucun État ni d’aucune institution, en est le principal bénéficiaire.

L’endettement public. Quand la dette publique des grandes économies atteint des niveaux jugés insoutenables, la confiance dans les monnaies fiduciaires s’érode — et l’or progresse.

Les facteurs baissiers (qui font baisser l’or)

La hausse du dollar. L’or étant coté en dollars, un dollar fort rend l’or plus cher pour les acheteurs en autres devises, ce qui freine la demande mondiale et pèse sur les prix.

La hausse des taux réels. Quand les banques centrales relèvent leurs taux directeurs et que les taux réels redeviennent positifs, les obligations deviennent une alternative rémunérée à l’or — et certains investisseurs arbitrent.

L’appétit pour le risque. En phase d’euphorie boursière, l’or perd en attractivité relative : les investisseurs préfèrent les actions et les actifs risqués. L’or progresse souvent quand les marchés actions corrigent.

Comment profiter du cours pour optimiser ses achats

Faut-il essayer de « timer le marché » — acheter bas et vendre haut ? La réponse est non, pour une raison simple : personne ne peut prédire les mouvements à court terme du cours de l’or. Ni les analystes, ni les banques, ni les algorithmes n’y parviennent de manière fiable.

La stratégie qui fonctionne pour l’investisseur particulier repose sur trois piliers :

1. Le DCA (achats réguliers). Achetez un montant fixe à intervalles réguliers — par exemple un Napoléon par mois ou une once par trimestre. Vous achetez parfois cher, parfois bon marché, et votre prix moyen se lisse naturellement. Sur une décennie, cette discipline est plus performante que la tentative de timer le marché. Notre guide d’achat d’or détaille cette stratégie.

2. Surveillez la prime, pas seulement le spot. Le cours de l’or peut monter pendant que la prime baisse (offre physique abondante), créant un bon point d’entrée malgré un cours élevé. Inversement, un cours bas avec une prime haute n’est pas une bonne affaire. Le comparateur Rankor vous donne les deux informations simultanément.

3. Comparez avant chaque achat. Les écarts de prix entre boutiques (3-8 % sur un même produit) sont souvent supérieurs aux variations journalières du cours. Comparer les prix à chaque achat vous fait économiser davantage que de chercher le « bon moment » pour acheter.

Cours de l’or et cours de l’argent : la relation

Le ratio or/argent — le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once d’or — est un indicateur suivi par les investisseurs en métaux précieux. Historiquement, ce ratio fluctue entre 40 et 90. Quand il est élevé (> 80), l’argent est considéré comme relativement sous-évalué par rapport à l’or ; quand il est bas (< 50), c'est l'inverse.

Ce ratio ne constitue pas un outil de timing fiable, mais il aide à décider de la répartition entre or et argent dans un portefeuille de métaux précieux. Pour suivre les deux cours simultanément, Rankor propose un suivi de l’or et de l’argent en temps réel.

Ce qu’il faut retenir

Le prix spot est la référence mondiale — coté en USD/oz, converti en euros selon le taux de change
Vous ne payez jamais le spot : le prix réel = spot + prime (de 1 % pour un lingot 1 kg à 8 %+ pour des pièces)
La prime est aussi importante que le spot : surveillez les deux avant d’acheter — le comparateur Rankor affiche les deux en temps réel
Facteurs haussiers : inflation, taux réels négatifs, achats des banques centrales, crises géopolitiques, dette publique
Facteurs baissiers : dollar fort, taux réels positifs, euphorie boursière
Ne cherchez pas à timer le marché : le DCA et la comparaison systématique des prix sont plus efficaces que toute tentative de prédiction
Pensez long terme : l’or est un actif de patience — la fiscalité française récompense les détenteurs de longue durée

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Questions fréquentes

Qu’est-ce que le prix spot de l’or ?

Le prix spot est le cours mondial de l’or à un instant T, exprimé en dollars par once troy (31,1 g). Il est coté en continu sur les marchés internationaux (Londres, New York, Shanghai) du dimanche soir au vendredi soir. C’est la référence à partir de laquelle chaque négociant fixe ses prix de vente, en ajoutant une prime qui couvre ses frais et sa marge. Suivez le spot en euros sur le cours de l’or Rankor.

Pourquoi le prix d’une pièce d’or est-il supérieur au cours spot ?

La différence s’appelle la « prime ». Elle couvre les coûts de fabrication ou d’approvisionnement, de transport, de stockage et la marge du négociant. La prime varie selon le produit (1-2 % pour un lingot 1 kg, 3-8 % pour un Napoléon) et selon le moment (elle augmente en période de forte demande). Le comparateur Rankor affiche la prime en temps réel pour chaque produit et chaque boutique.

Quel est le meilleur moment pour acheter de l’or ?

Personne ne peut prédire les mouvements à court terme du cours. La stratégie la plus robuste est le DCA : acheter un montant fixe à intervalles réguliers, quel que soit le cours, pour lisser son prix d’entrée. En complément, surveillez la prime plutôt que le spot seul — un cours élevé avec une prime basse peut être plus avantageux qu’un cours bas avec une prime haute. Comparer les prix entre boutiques à chaque achat est souvent plus rentable que de chercher le « bon timing ».

Pourquoi le cours de l’or en euros est-il différent du cours en dollars ?

L’or est coté en dollars américains sur les marchés internationaux. Le cours en euros dépend donc de deux variables : le prix de l’or en dollars ET le taux de change EUR/USD. Quand le dollar se renforce face à l’euro, l’or en euros monte même si le prix en dollars est stable — et inversement. Un investisseur français doit donc suivre le cours en euros, qui reflète le coût réel de son investissement.

Qu’est-ce qui fait monter le cours de l’or ?

Les principaux facteurs haussiers sont : l’inflation (l’or protège le pouvoir d’achat), les taux d’intérêt réels négatifs (réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or), les achats massifs des banques centrales (plus de 1 000 tonnes/an depuis 2022), les crises géopolitiques (guerres, tensions commerciales) et l’endettement public excessif qui érode la confiance dans les monnaies. À l’inverse, un dollar fort, des taux réels positifs et l’euphorie boursière pèsent sur le cours.