En résumé : La Pologne détient désormais 509,3 tonnes d’or, dépassant les réserves de la Banque Centrale Européenne (506,5 tonnes). Passée de 14 tonnes en 1996 à plus de 500 tonnes aujourd’hui, la stratégie polonaise illustre une tendance mondiale : les banques centrales accumulent massivement de l’or physique comme protection contre l’instabilité financière.
La Pologne dépasse la BCE en réserves d’or
La Pologne détient désormais plus d’or que la Banque Centrale Européenne (BCE) — une étape symbolique majeure pour un pays qui ne possédait que 14 tonnes de métal jaune il y a trente ans.
Le gouverneur de la Banque Nationale de Pologne (NBP), Adam Glapiński, a souligné cette réalisation lors d’une conférence de presse récente : « Cela reflète la stabilité, la prospérité et la solvabilité de l’économie polonaise. » Pour Glapiński, l’or n’est pas un simple actif financier — c’est un pilier de souveraineté économique.
De 14 tonnes à 509 : une stratégie d’accumulation méthodique
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. La Pologne possède aujourd’hui 509,3 tonnes d’or, représentant environ 22 % de ses réserves totales, contre 506,5 tonnes pour la BCE. Cette progression spectaculaire est le fruit d’une stratégie d’acquisition soutenue sur plusieurs décennies :
- 1996 : 14 tonnes d’or — un niveau minimal
- 2018-2019 : premiers achats massifs, la Pologne acquiert 125 tonnes en deux ans
- 2024 : la NBP devient le plus grand acheteur d’or parmi toutes les banques centrales mondiales
- T1 2025 : 49 tonnes supplémentaires acquises en un seul trimestre
En 2023, Glapiński avait annoncé l’objectif de porter la part de l’or à 20 % des réserves nationales — un seuil déjà dépassé. « Ces réserves renforcent la crédibilité de la Pologne sur la scène internationale et nous positionnent comme un partenaire fiable », a-t-il affirmé. La plus-value latente sur ces réserves s’élève à environ 60 milliards de zlotys (14,12 milliards d’euros), bien que la NBP n’ait aucune intention de vendre.
Pourquoi la Pologne mise tout sur l’or
L’accumulation polonaise ne répond pas à une politique économique conjoncturelle — elle s’inscrit dans une logique de protection structurelle contre les crises. Selon le site Notes From Poland, Glapiński explique : « L’or conserve sa valeur à long terme et symbolise la stabilité, renforçant notre attractivité auprès des investisseurs et des partenaires étrangers. »
La NBP met en avant plusieurs propriétés fondamentales de l’or qui justifient cette stratégie : il n’est soumis à aucun risque de contrepartie (contrairement aux obligations ou aux devises), il est pratiquement indestructible, et il ne peut pas être dévalué par les décisions politiques d’un gouvernement.
En 2021, lors de l’annonce du plan d’expansion des réserves, Glapiński avait formulé un argument qui résonne particulièrement dans le contexte actuel : « L’or conserve sa valeur même en cas de panne du système financier mondial, qui repose sur des enregistrements électroniques. Nous ne prévoyons pas un tel scénario, mais mieux vaut prévenir que guérir. » Une philosophie que partagent de plus en plus de banques centrales — et d’investisseurs particuliers — dans le monde entier.
Un héritage historique ancré dans la mémoire collective
L’attachement de la Pologne à l’or s’explique aussi par son histoire. Située au carrefour de l’Europe, la Pologne a traversé l’occupation allemande pendant la Seconde Guerre mondiale puis des décennies de domination soviétique. Ces épisodes ont profondément marqué la mémoire collective.
De nombreuses familles polonaises conservent le souvenir de récits où pièces d’or et bijoux ont permis d’acheter de la nourriture, de corrompre des gardes-frontières ou de financer une fuite — faisant parfois la différence entre la vie et la mort. Ce rapport viscéral à l’or comme ultime filet de sécurité n’est pas propre à la Pologne : on retrouve la même dynamique dans la France révolutionnaire ou chez les investisseurs asiatiques d’aujourd’hui.
Ce que la stratégie polonaise signifie pour les investisseurs particuliers
Quand une banque centrale passe de 14 à 509 tonnes d’or en moins de 30 ans — et que cette tendance est partagée par la Chine, l’Inde, la Turquie et des dizaines d’autres pays — le signal est difficile à ignorer. Les institutions qui gèrent les réserves de nations entières considèrent que l’or physique est le meilleur rempart contre l’incertitude.
Pour un investisseur particulier, la logique est la même à une échelle différente. Détenir de l’or physique — que ce soit un Napoléon 20 Francs, une once d’or au meilleur prix ou un lingot — c’est appliquer à son épargne la stratégie que les banques centrales les plus prudentes appliquent à leurs réserves nationales. Et avec les réformes de Bâle III qui reclassent l’or en actif Tier 1, cette tendance ne fait que s’accélérer.
Ce qu’il faut retenir
- La Pologne détient 509,3 tonnes d’or, dépassant la BCE (506,5 tonnes)
- Ses réserves sont passées de 14 tonnes en 1996 à plus de 500 aujourd’hui
- La NBP a été le plus grand acheteur d’or parmi les banques centrales en 2024
- Plus-value latente : 14,12 milliards d’euros — sans intention de vendre
- Cette stratégie reflète une tendance mondiale d’accumulation d’or par les banques centrales
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Questions fréquentes
Pourquoi les banques centrales achètent-elles autant d’or ?
Les banques centrales accumulent de l’or pour diversifier leurs réserves, réduire leur dépendance au dollar américain, et se protéger contre l’instabilité financière. L’or ne présente aucun risque de contrepartie — contrairement aux obligations d’un autre État — et conserve sa valeur sur le très long terme. En 2024-2025, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an, un rythme historiquement élevé.
Combien d’or détient la France en réserves ?
La Banque de France détient environ 2 437 tonnes d’or, ce qui en fait la quatrième réserve d’or mondiale derrière les États-Unis, l’Allemagne et l’Italie. Contrairement à la Pologne qui achète activement, la France maintient ses réserves à un niveau stable depuis plusieurs décennies. Pour les investisseurs français souhaitant constituer leur propre réserve d’or, il est possible d’acheter des pièces et lingots auprès de boutiques spécialisées.
Un particulier peut-il appliquer la même stratégie qu’une banque centrale ?
Oui, à son échelle. La logique est identique : détenir de l’or physique comme protection contre l’inflation, l’instabilité financière et les risques de contrepartie. Un investisseur particulier peut commencer avec une pièce Napoléon 20 Francs (quelques centaines d’euros) et constituer progressivement son allocation. Pour optimiser chaque achat, comparer les prix entre boutiques permet d’économiser significativement, surtout sur les achats réguliers.
